格力集团的“买买买”：珠海国资的“以投带引”之路
元描述：格力集团作为珠海首个国有资本投资运营平台，近年来的投资布局备受关注。本文深入分析格力集团的投资策略，探讨其“以投带引”模式的成效，以及未来面临的挑战。
引言：
珠海，这座充满活力与创新精神的城市，近年来正积极推动国资改革，打造更具活力的资本市场。作为珠海国资系统的“领头羊”，格力集团的动向备受市场关注。自格力电器“出表”后，格力集团获得416亿元弹药补充，其投资策略由此进入公众视野。本文将深入解读格力集团的投资布局，探讨其“买买买”背后的逻辑，以及“以投带引”模式的成效和未来挑战。
格力集团的投资策略：从“管资产”到“管资本”的转变
在格力电器混改之前，格力集团主要从事家用电器的生产和销售、建筑安装业务和海岛旅游等业务。混改后，格力集团逐步转变为以“科技创新”为核心，以“资本运营+产业投资+产业引进+载体建设+服务运营”为主线的“五位一体”综合发展格局。
H2：格力集团的产业投资版块：基金投资、股权投资和并购
格力集团的产业投资版块主要由格力金投、横琴创投及兴格资本负责，聚焦于新一代信息技术、医疗健康、先进制造等前沿产业细分赛道。
1. 基金投资：
- 格力金投和横琴创投通过“母基金+直投”的方式，重点投资早期、小微、创新企业，并通过“战略投资+财务投资”的双重策略，实现“以投促引+以投促产”的目标。
- 截至2021年4月末，格力集团已投资基金15支，认缴金额约40亿元，已投资股权投资项目共计245个，投资金额达208.54亿元。
- 2023年，格力金投基金投资收益9.04亿元，主要由小米基金和银河项目基金贡献。截至2024年3月末，格力金投主要基金投后IPO企业50家，投后获上市公司并购企业3家，投后IPO已过会企业5家，已申报公开上市企业8家，进入上市辅导期企业34家。
- 然而，受二级市场波动影响，2023年格力金投股权投资收益并不理想，合计-38883万元。
2. 股权投资：
- 格力集团以“基金投资+直投”的方式，投资高端制造业、数字经济与网络安全、集成电路、生物医药等战略性新兴产业。
- 横琴创投已投57家非上市公司股权，总投资金额为6.08亿元；格力金投直接投资非上市公司股权74家，累计投资68.61亿元。
- 值得注意的是，目前大部分持股公司暂未对格力集团贡献股利收入。
3. 并购业务：
- 格力集团通过收购上市公司平台，实现产业布局和资源整合。
- 2019年，格力集团收购欧比特15.08%的股份，成为其控股股东；增持长园集团股份至13.01%，成为其第一大股东；并参与齐心集团非公开发行，投资金额1.91亿元。
- 2021年末，格力金投收购阳普医疗，但该企业近年来营业收入持续下降且亏损。
- 2023年，格力集团参与科恒股份定增并成为其第一大股东和实际控制人，但科恒股份目前仍处于亏损状态。
格力集团的“以投带引”模式：打造产业生态，助力珠海发展
H2：格力集团的“以投带引”模式：如何成就多赢局面？
格力集团的投资策略不仅关注资本收益，更注重与珠海产业深度耦合，打造“以投带引”的产业生态。
1. 引进企业，提升城市能级：
- 格力集团通过参股或收并购上市公司，将相关企业和项目引进珠海，带动人才流、资金流、信息流，提升城市能级。
- 例如，格力集团与闻泰科技合作引进珠海得尔塔及总投资超100亿元的光电智能制造产业园，预计全面建成达产后可实现年产值超300亿元。
2. 推动产业项目落地：
- 格力集团利用其资本优势和产业资源，推动相关产业项目的落地，特别是招商难的当前环境下，拥有多家上市公司或链主企业，对推动项目运作起着重要作用。
- 例如，格力集团与科恒股份合作，推动科恒浩能新能源设备项目落地金湾区，预计落地达产后年产值将超80亿元。
3. 完善产业空间载体：
- 格力集团通过建设产业空间载体，为招引进驻珠海的相关企业提供场地和服务，实现“以投带引”模式的闭环。
H2：格力集团的“以投带引”模式：成效与挑战并存
1. 成效：
- 格力集团已引进产业项目及珠海本地项目185个，总投资额170亿元。
- 格力集团通过投资长园集团，推动其旗下多家公司和项目落户珠海，在产业集群总产值和税收方面都有所增长。
- 格力集团与安科讯合作，建设新一代智慧型生产及研发基地项目，预计中期年产值可达20亿元。
2. 挑战：
- 格力集团的投资组合仍以子公司出资、理财产品、上市公司股权及货币资金等为主，所涉行业广泛，被投标的信用风险低，流动性较好。然而，部分投资项目收益并不理想，盈利能力尚未得到充分验证。
- 格力集团在投资过程中，面临着资本支出压力，以及产业园区项目免租期带来的收益缺失。
- 格力集团需要不断提升自身的投资管理能力，并对投资项目进行更有效的风险控制。
常见问题解答
Q：格力集团的投资策略是否过于激进？
A：格力集团的投资策略确实比较积极，但并非盲目扩张。其投资方向聚焦于战略性新兴产业，并注重与珠海产业的深度耦合，并非简单追求短期收益。
Q：格力集团的“以投带引”模式是否能够真正助力珠海发展？
A：格力集团的“以投带引”模式，一方面能够引进创新企业和项目，提升城市能级；另一方面能够推动产业项目落地，促进产业链发展。该模式在一定程度上能够助力珠海发展，但其成效需要时间验证。
Q：格力集团未来将如何应对投资风险？
A：格力集团需要加强对投资项目的风险评估和管控，并不断提升自身的投资管理能力。此外，格力集团还可以与其他金融机构合作，共同承担投资风险。
Q：格力集团的投资布局是否会影响其盈利能力？
A：格力集团的产业投资板块目前处于发展初期，盈利能力尚未完全显现。但在未来，随着投资项目的逐步成熟，格力集团的盈利能力有望得到提升。
Q：格力集团在“后格力时代”如何保持竞争优势？
A：格力集团需要持续改革创新，提升自身管理水平和运营效率，并积极探索新的发展方向。此外，格力集团还需要加强与市场主体合作，共同打造产业生态，提升竞争优势。
结论：
格力集团的“买买买”背后，是其从“管资产”到“管资本”的战略转型，以及“以投带引”模式的实践探索。尽管面临着投资收益不稳定、资本支出压力等挑战，但格力集团的投资布局为珠海的发展带来了新的机遇。未来，格力集团需要不断优化投资策略，提升投资管理能力，为“后格力时代”的珠海发展贡献更大的力量。
